简易

       在上周五低开反弹之后，周末媒体披露了国务院明确提出实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台十项更加有力的扩大国内需求的措施。其中,今后两年多时间内约 4 万亿元新安排的投资对经济的拉动最为直接。受此消息影响，今日上证大幅高开 35 点，快速冲高后强势振荡，尾市继续走高，开盘 1782，最高 1876，最低 1782，收盘 1874 点，涨 127 点，涨幅达到 7.27％，成交589 亿元，明显放大，为放量上涨量价齐升的格局。

       今日收出一根几乎光头光脚的大阳线，今日的大涨一改近期的颓势，不仅一举突破了近期压力明显的“先锋”线和21日均线，也突破了短期下降趋势线。不过，满仓的不要高兴的太早，空仓也不要太难过，因为从中期趋势上看，中线下跌的格局仍然没有打破，同时我们必须看到，如图所示，最近 4 个月以来，上证总共出现 6 个下跌的跳空缺口，其中有 5 个已经被有效回补（包括被今天回补的），只剩下 10月23日形成的一个还没有回补，这个缺口的上演下沿在 1895点，和 1900 点或 2000点的整数关口十分接近，同时明日34日均线将下移到 1948 点附近，所以，这个位置或许有较大的压力。

       所以，虽然今日的上涨皆大欢喜，但是除了底部形态逐渐清晰，1500左右成为中长期底部的概率又增大了之外，并不能就此断定底部已经探明，目前行情其实仍然在底部区域中演化。

       我们还是先别忙着下结论，还是接着“底部特征”的话题聊几句吧，今天要说的题目是：新股破发，老股破净、IPO被迫停止。

       1、IPO和增发新股纷纷破发。据统计，截至8月28日，07年至今实施增发的上市公司共有231家，其中最新收盘价(上一交易日复权后收盘价)低于增发价格的公司有170家，占增发公司总数的73.59%。包括公开增发的52家公司，定向增发的118家公司，折价幅度大约在1.45%-80.07%之间。07年以来共有257家公司首发募资，截至8月28日，威华股份(002240)等81家公司最新收盘价低于首发价格。今年内上市的 77 家新股中，股价已经跌破发行价的就有44家，占比57.14%。包括紫金矿业、中煤能源、中海集运在内的三家沪市大盘股也已均破发，这三只股票最低的价格分别为2.97元、6 元、2.36元，最低价相对于发行价折价比例分别高达58%、64 %、64%。

       2、跌净公司空前增多。据市场公开数据统计，截至11月6日，剔除净资产为负和几近为零的ST、SST公司，沪深两市共有 215 家上市公司股价跌破净资产，从 9 折到 4.7 折不等的折价幅度亦甚为壮观。

        2005 年 6 月份，沪深两市曾创出 176 家“破净股”历史纪录同时形成了上证指数 998 点的大底，现如今，中国A股上市公司大面积破净潮流再现且破净家数大大超过当时的历史纪录，是否意味着惊人相似的历史一幕即将上演——创出未来数年的大底？

       3、IPO被迫停止。不断涌动的新股破发潮，间接拖累了新股发行的步伐，多家公司推迟或撤销了IPO计划。今年以来，IPO的审核已经随着市场调整而有所放缓，自9月16日审核通过湖南博云新材料至今，中国证监会对IPO的审核也已暂停接近两个月。

       由此可见，惨烈的下跌已经使股市暂时丧失了筹集资金的基本功能，所以，这也意味着目前股市已经进入了背水一战的底部区域。

       结论：

       今日的上涨虽然很给管理层面子，突破了短期的下降压力线，但短期上方仍有压力，中期下跌趋势没有改变，并不能就此断定底部已经探明。上涨是否能持续，是否能有效突破 1900 甚至是 2000 点，是近期行情研判的关键。

       如果短期在此位置冲高回落，就仍然不能排除政策再次失效、市场再创新低、管理层再丢面子的可能。

       当然，即使出现，也是最后一跌，因为行情演变到现在，底部形态越来越清晰了，1500左右成为中长期底部的概率已经增大了许多。

逍遥公子

同意老大的观点，底部区域是确认的，但最近是否会有像样的反弹，不一定，个人偏向于底部震荡和搏杀抄底客的概率很高

古董

底部特征之三：新股破发，老股破净、IPO被迫停止。

卓玛

新股破发，老股破净、IPO被迫停止。

火箭发射

同意老大的观点，底部区域是确认的，但最近是否会有像样的反弹，不一定，个人偏向于底部震荡和搏杀抄底客的概率很高

夏日骄阳

新股破发，老股破净、IPO被迫停止。。顶老大！！！！！ s s s

火箭发射

支持老大的观点啊

辄子衣

虽然大盘已到了底部区域,但实际到个股上,明显感觉波动在加大,一不小心就会踩到地雷,很有点郁闷.很想听到老大对当前个板块的看法和观点!

股路迷茫

谢谢老大！！！但是我觉得底部很可能已经探明，而我不是太自信，所以我还是控制了仓位。5.5成仓而已

小小副司机

同意老大的观点，底部区域是确认的

小笨笨

底部特征之三：新股破发，老股破净、IPO被迫停止。

月梅

很多股票,在这里反弹后,再斩一半不过份

小屁股

满仓的不要高兴的太早，空仓也不要太难过

月梅

很多股票,在这里反弹后,再斩一半不过份

二人同心

1500左右成为中长期底部的概率已经增大