080109铜市基本面汇总
[align=center][b][font=黑体][size=5][color=blue][/color][/size][/font][/b] [/align][b][font=黑体][size=5][color=#0000ff][/color][/size][/font][/b]由于对美国经济前景的忧虑持续困扰市场，国际铜市自新年以来表现平平。然而在徘徊一段时间后，铜市异军突起展开攻势，一天内价格跳涨近5％并创下近两个月高位7，310美元。在国际铜价涨势的带动下，沪铜主力合约今日早盘一度保持强劲的信心仍是市场的主要支柱。新年以来，市场一直聚焦于指数基金的成分调整，但由于受制于美国经济前景的忧虑，铜市未有亮丽表现。不过，日前中国海关延期执行新的铜进口关税且国内冶炼厂检修，现货市场供应紧张激励市场多头疯狂反扑。尽管铜市前景依旧好坏参半，但市场预计，中国现货供应紧张可能在未来一段时间内支撑铜价。有分析师表示，“我们认为铜精矿的供应紧张在2008年还会延续，这也是支撑铜价的一个重要因素。”该机构预计一季度铜价仍然是以调整为主，但二季度铜价有望测试8，000美元。
[b] **指数基金调整与中国供应紧张双剑合壁，铜市举兵反攻**
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新年以来一直表现平平的国际铜价突然发动攻势，并创下近两个月高位7，310美元，因市场受到商品指数基金成分调整以及中国现货供应紧张的双重利好推动，国际铜价强劲涨势拉动沪铜今日早盘一度触及涨停。
尽管该交易商表示，任何涨势都不是稳固的，特别是在整体经济环境不确定形势下。但更多的分析师则认为指数基金进行成分调整将有助于推动价格涨势。BaseMetals分析师Will Adams表示，基金的成份调整将引发进一步的空头回补，价格可能在调整期结束后继续上行。
此外，市场预期中国强劲需求将持续下去同样支撑了铜价。中国财政部于去年12月末宣布1月1日起取消铜进口关税，不过海关延期执行新的铜进口关税，导致国内的现货市场紧张。中国国营贸易公司的贸易商称，“在一些海港，进口刚刚开始按照新的关税进行调整。”加工商和贸易商正保留他们在港口的库存，以确保获得零关税。该贸易商同时称，在未来一至两周内库存可能会清空，因库存将从海关转移至仓库，然后进入现货市场。
A．G．Edwards公司的分析师ERIC Wittenauer表示，“商品市场总体强劲，但多数参与者将期铜涨势归功于中国需求及指数调整权重相关的买盘。”
[b]**经济忧虑继续困扰市场，铜价涨势根基仍不牢固**
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尽管有指数基金调整与中国现货供应紧张等利好推动铜价涨势，但仍有很多分析师和交易商表示当前价格反弹将是短期的，在商品指数调整结束后，价格将因担忧美国经济放缓打压投资者人气而重归跌势。
自去年下半年以来，对于经济成长的忧虑成为金属市场的一块心病，由于信贷危机的持续恶化，美国经济一路下滑拖累全球经济成长放缓。市场担忧，中国的需求能否填补美国需求放缓到来的缺口。上周末，美国劳工部公布数据显示，12月非农业人口仅增加1。8万人，为2003年8月以来最低；12月失业率则从11月的4.7％跳增至5.0％，为2001年10月以来最大月度增幅，这引发了对于经济衰退的忧虑。
周二公布的ABC/华盛顿邮报调查显示，2008年之初美国消费者信心处于低位，消费者信心指数在1月6日当周持于负20，为连续第22周处于负双位数。主要因失业人口增加，市场动荡，以及汽油价格高昂继续令消费者信心承压。另外，全美不动产协会（NAR）周二公布，美国11月成屋待完成销售指数下降2.6％至87.6，大大低于此前分析师预计的下降0.5％,10月指数上修为89.9。
尽管美国财政部长保尔森日前表示，楼市的低迷不会使经济衰退，但是身陷次贷危机的美国最大投行美林集团随即公开宣称，美国已正式进入衰退期。这也是第一个发出“衰退论”的华尔街顶级机构。美林首席北美经济学家罗森博格日前表示，“美国经济已经陷入了16年全盛时期内的第一次衰退。”
而经济成长放缓的话势必打击金属市场的需求前景，投资大亨罗杰斯日前表示，美国经济成长放慢将导致中国等国的某些经济领域遭遇挫折，并可能打压一些金属的价格。
[b]**铜价涨势有望延续，中国因素仍是主动力**
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虽然对于经济忧虑令铜市始终难以摆脱压力，但市场对于中国需求前景仍信心十足。A.G.Edwards公司的分析师Eric Wittenauer表示，中国需求料强劲的预期亦为市场提供支撑。他称，目前中国铜价格处于升水状态，表明中国可能进口更多铜，特别是在近期官方决定下调进口关税后。
而随着农历新年的临近，中国现货铜市场供应紧张将为铜价带来支撑。同时市场仍存在冶炼厂检修以及进口缺乏等利好因素，这令分析师预计现货市场紧张的局面料将持续一段时间。
中国最大的铜生产商—江西铜业公司在12月—1月期间对其一个冶炼设备进行检修，公司—执行长预估精炼铜量产将总共下降30，000吨。同时，第三大铜生产商—云南铜业公司预计减产约30，000吨，由于设备检修。
伴随国内减产的同时是其它来源地的供应不足，因最近取消进口关税带来的交割问题或进一步消耗现货市场上的铜。贸易商称，关税调整亦带来了意想不到的问题：进口货物无法交割至上海期货交易所，因为交易所要求贸易商提供完税凭证。
另一方面，近期全球最大的铜生产商——智利Codelco铜公司转包合同工人的罢工威胁提供了利好基调。Codelco铜公司的转包合同工人计划让该全球最大的铜生产商在1月底之前解决双方的纠纷，否则将面临罢工。
鉴于近期市场利好因素占据优势，分析师称，并认为尽管铜市短期前景显示出还坏不一，但倾向于上档。JP摩根的分析师Michael Jansen称，未来四周LME三个月期铜料交易在每吨7，200-7，500区间。
分析师表示，铜精炼矿的供应紧张在2008年还会延续，这也是支撑铜价的一个重要因素。有分析师认为由于美国房地产市场的下跌还在继续，经济增长低迷及次级歹问题仍然主导市场。而国内紧缩性经济政策对市场也会有一定影响，LME市场相对高位的库存有待通过国内进口的方式消化，一季度铜价仍然是以调整为主，且有可能测试2007年的低点5500美元区域，但第二季度铜价有望测试8，000美元。
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