[深度报道]国家宏调成市场"紧箍咒"农产品期货前行路涂坎坷
[align=center][b][font=黑体][size=5][color=blue][/color][/size][/font][/b] [/align]随着天气变化导致作物期缩短及产量下降,全球基本农产品的价格呈现持续上升,从谷物到食用油,价格已然攀升至多年高位,世界罕见地共同为食品价格担忧,中国亦未能独善其身.去年,谷物供应紧张推动国内通胀上升.今年11月,中国局民消费价格指数( CPI)同比上涨6.9%,继续刷新11年高点,其中食品价格同比上涨18.2%。
为了抑止通货膨胀,国家逐渐加大宏观调控力度。日前,中央经济工作会议明确提出,将已实施十年之久的"稳健的货币政策"调整为"从紧的货币政策"。仅仅三天之后,也就是上周六,央行就宣布自12月25日起实行今年第一次存款准备金率上调,上调幅度1个百分点,为今年以来最高。在国家调控政策影响下,国内农产品期货自11月中旬以来全面下跌。虽然近日以来,国内市场逐渐消化政策利空,在外盘农产品强势上涨的带动下,国内价格出现温和走高,然而宏观调控政策的不确定性仍令基本面趋于复杂。
有分析师指出，由于国家开始出台信贷方面的实质性调控措施，期货市场基本面临复杂局面，投资者对于目前的重新上涨应该保持谨慎，国内农产品期货后市可能演化为高位振荡行情，大级别流畅上涨行情难以出现。
[b]**全球农产品价格居高不下 经济发展面临通胀压力**[/b]
不论是在发达工价还是新兴经济体，高涨的食品价格都构成严峻挑战，令消费者和决策者都不能忽视。小麦是个相当突出的例子，美国和欧洲的市场价格在今年暴涨了逾一倍，创下记录高点，受到作物生长压力、出口强劲、新兴市场需要旺盛以及生物燃料的采用等多重因素推动。
全球范围内的食品涨价并非没有先例，但今年的价格上扬却独有特点，无论涨价品种还是波及范围罕见的全面。今年涨价的不只几种主要农产品，而是包括几乎所有主要食品和饲料。所有农产品中，奶制品涨价幅度最大，涨幅最多达两倍。粮食作物中，小麦、玉米、大麦和大米的价格见涨，比2005年价格高出近30%，畜肉涨幅仅次于此。
供不应求是造成商品涨价的直接原因，今年全球食品涨价也不例外，其中粮食供不应求是根源。由于国际市场对粮食的需求增长过快，即粮食连年增长也难以实现供给平衡。国际谷物理事会预计，今年全球谷物产出将增长至16.6亿吨，创下历史纪录，高于去年15.69亿吨的产量，但仍然无法满足高速增长的市场需求。过去三年内，谷物需求持续增长，今年的需求总量预计为16.8亿吨。
除了供需层面的矛盾，当前全球食品价格涨价于非农产品市场走向有关。美元贬值是原因之一。尽管食品价格持续上涨，但因为以持续贬值的美元标价，实际涨幅有限，这也解释了为什么价格持续上涨却难以遏制需求。另一方面，美元贬值令美国出产的粮食价格相对便宜，因此抬高对美国产品的需求，继而推高市场整体价格。
因为全球经济运行良好，金融市场流动性过剩，充裕的资本扩散到与农产品相关的金融产品。这类行为虽然不足以影响现货价格，但足以增大食品价格的波动幅度。目前，CBOT大豆期货处于34年高位；小麦期货经过1个半月的回调之后，再次向964美分的历史高点迈进；虽然美国玉米今年种植面积大增导致产量庞大，但是在整体农产品牛市的环境下，CBOT玉米仍然持续攀升，期价已涨至400美分上方。
不同市场在粮食价格上的连锁反应令政府干预市场更为困难。国际粮农组织认为，伴随这一趋势，世界食品价格未来可能面临更大波动幅度，影响食品价格变动的因素更为复杂。
[b]**中国加大宏观调空力度 农产品期货上行遇阻**[/b]
日前，中央经济工作会议提出，将已实施十年之久的“稳健的货币政策”调整为“从紧的货币政策”，明年宏观调控成为首要任务。央行上周六宣布，自12月25日起实行今年第十次存款准备金率上调，上调幅度1个百分点，为今年以来最高。这可以理解为中央宏观调控、从紧的货币政策的第一个较为明显的动作。
国家发改委计划限制谷物出口和工业用谷物，并增加进口量，以次作为抑制通膨的一种手段。发改委主任马凯在上周五举行的国家发改委会议上表示，中国“将严格控制工业用谷物以及出口，同时扩大进口，防止价格由结构性上涨演变为明显的通货膨胀”。他称，我们将增加必需品的产量，其中包括谷物、食用油、肉制品和其他主要农产品，以保障市场供应。
中国银行业监督管理委员会主席刘明康周一称，要把利率、汇率和财税政策运用得更好,加大宏观调控力度，以防止物价上涨演变为全面性上涨。他表示，目前中国物价上涨还是结构性、阶段性的,主要是食品和石油价格上涨所致，同时外部因素对中国通胀有着重要影响。
由于国家的宏观调控，目前国内农产品期货面临更为复杂的市场环境。国储局近期连续拍卖国储小麦、玉米，导致期货价格出现阶段性下跌。近两日,随着国储抛售消息的兑现，小麦、玉米期货市场温和反弹,但是国内宏观调控阴影挥之不去,仍然压制价格的上涨力度。连豆市场逐渐消化政策利空影响，价格在经过半个月的下跌后企稳反弹，在CBOT大豆劲扬至34年高点的带动下，价格已回升至4500元/吨下方，市场人气有所恢复，然而盘面仍然表现出一定的短线行情特征，此轮上涨暂时只能看作为反弹，主要是对之前期价超跌的反映。
有析师表示，虽然国家调控及主多离场造成了连豆短暂的弱势，但是基本面利多因素加之CBOT大豆的坚挺表现，均对连豆构成强有力的支撑。不过，依照连豆当前的表现，期价没有再度形成突破、现货豆粕豆油没有启动之前，市场还是应该保持谨慎的心态。
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